Teoria moderna de portfólio vs finanças comportamentais

A teoria do portfólio e as finanças comportamentais representam diferentes escolas de pensamento que tentam explicar o comportamento dos investidores.

Talvez a maneira mais fácil de pensar sobre seus argumentos e posições é pensar na moderna teoria do portfólio como a forma como os mercados financeiros funcionariam no mundo ideal. Já nas finanças comportamentais como a forma como os mercados financeiros funcionam no mundo real.

Ter uma sólida compreensão das teorias e da realidade pode ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento.

Teoria do portfólio

qual a essência da teoria do portfólio

A moderna teoria do portfólio é a base para uma grande parte da sabedoria convencional que sustenta a tomada de decisões de investimento. Muitos pontos centrais da moderna teoria do portfólio foram capturados no início dos anos 60. Graças a hipótese de mercado eficiente apresentada por Eugene Fama da Universidade de Chicago.

De acordo com a teoria de Fama, os mercados financeiros são eficientes. Assim os investidores tomam decisões racionais, os participantes do mercado são sofisticados, informados e atuam apenas na informação disponível.

Uma vez que todos têm o mesmo acesso a essa informação, todos os valores mobiliários são apropriados a qualquer momento. Se os mercados são eficientes, isso significa que os preços sempre refletem todas as informações. Então não há como você comprar uma ação a um preço subvalorizado.

Outros trechos de sabedoria convencional incluem que o mercado de ações retornará uma média de 8% ao ano. O que resultará no valor de uma carteira de investimento dobrando a cada nove anos. E que o objetivo final de investir é vencer o índice de referência. Em teoria, tudo parece bom. A realidade pode ser um pouco diferente.

Finanças Comportamentais

teoria de portfólio conceito

Apesar das teorias agradáveis, as ações costumam ser negociadas a preços injustificados. Assim os investidores tomam decisões irracionais e você teria dificuldade em encontrar alguém que possua o portfólio “médio”, gerando um retorno de 8% todos os anos.

Então, o que tudo isso significa? Isso significa que a emoção e a psicologia desempenham um papel importante quando os investidores tomam decisões. Isso faz com que elss se comportem de forma imprevisível ou irracional. Isso não quer dizer que as teorias não tenham valor, pois seus conceitos funcionam – às vezes.

Talvez a melhor maneira de considerar as diferenças entre as teorias é ver uma estrutura a partir da qual desenvolvemos uma compreensão dos temas em questão. Assim da para ver os aspectos comportamentais como um lembrete de que as teorias nem sempre funcionam como esperado.

Consequentemente, ter uma boa base em ambas as perspectivas pode ajudá-lo a tomar melhores decisões. Comparar e contrastar alguns dos principais tópicos ajudará a preparar o cenário.

Eficiência do mercado

o que é teoria do portfólio

A ideia de que os mercados financeiros são eficientes é um dos princípios fundamentais da moderna teoria do portfólio. Este conceito, defendido na hipótese de mercado eficiente, sugere que, a qualquer momento, os preços refletem totalmente todas as informações disponíveis sobre uma ação ou um mercado específico.

Uma vez que todos os participantes do mercado estão em posse das mesmas informações, ninguém terá uma vantagem em prever um retorno sobre o preço das ações. Isso porque ninguém tem acesso a melhores informações.

Nos mercados eficientes, os preços tornam-se imprevisíveis, portanto, nenhum padrão de investimento pode ser discernido, negando completamente qualquer abordagem planejada para investir. Por outro lado, estudos em  finanças comportamentais, que analisam os efeitos da psicologia dos investidores sobre os preços das ações, revelam alguns padrões previsíveis no mercado de ações.

Distribuição de informação

teoria do investimento de portfólio

Em teoria, toda a informação é distribuída igualmente. Na realidade, se isso fosse verdade, não haveria informações privilegiadas. Falências surpresas nunca aconteceriam.

E não vamos esquecer que a preferência e habilidade pessoal também desempenham seus papéis. Se você optar por não se envolver nos relatórios feitos pelos analistas de ações, talvez porque tenha um emprego e não tenha tempo para esse tipo de leitura, seu conhecimento certamente será superado por outros no mercado.

Os bancos e corretoras pagam analistas para passar o dia todo pesquisando. Claramente, há uma distância entre a teoria e a realidade.

Decisões racionais de investimento

teoria do portfolio moderno

Teoricamente, todos os investidores tomam decisões de investimento racionais. Claro, se todos fossem racionais, não haveria especulações, nem bolhas, nem exuberância irracional. Da mesma forma, ninguém compraria títulos quando o preço estava caro e então entrou em pânico e vendeu quando o preço caiu.

Além disso, todos sabemos que a especulação ocorre e que as bolhas se desenvolvem. Além disso, décadas de pesquisa de organizações como Dalbar, com o estudo de Análise Quantitativa de Investidores, mostram que o comportamento irracional desempenha um papel importante e custa muito aos investidores.

Teoria do portfólio vs Finanças comportamentais

resumo da teoria do portfolio

Embora seja importante estudar as duas teoria e rever os estudos empíricos que lhes conferem credibilidade, os mercados estão cheios de ineficiências. Um dos motivos das ineficiências é que todo investidor tem um estilo de investimento único e uma maneira de avaliar um investimento.

Pode-se usar estratégias técnicas enquanto outros confiam nos fundamentos. Muitos outros fatores influenciam o preço dos investimentos, que vão do apego emocional, dos rumores e do preço da segurança para uma boa oferta pública. (BAIXE AQUI NOSSO EBOOK DE ANÁLISE FUNDAMENTALISTA)

Claramente, nem todos os participantes do mercado são sofisticados, informados e atuam apenas na informação disponível. Mas entendendo como outros participantes do mercado podem agir irá ajudá-lo a tomar boas decisões de investimento para o seu portfólio. É uma forma de prepará-lo para a reação do mercado quando outros tomam suas decisões.

Saber que os mercados cairão por razões inesperadas ou subir de repente em resposta a uma atividade incomum pode prepará-lo para superar a volatilidade sem fazer movimentos nas suas aplicações. Você pode se arrepender mais tarde.

Conclusão

Sabemos agora que o comportamento de compra dos investidores empurra os preços para níveis inatingíveis. Compreender que os preços das ações podem se mover com “a manada”, pode impedi-lo de comprar certas ações. Da mesma forma, pode evitar a venda, quando os investidores se desesperam com resultados no curto prazo e vendem no desespero.

A educação pode ser posta em prática em nome do seu portfólio de forma lógica. Mas manter os olhos abertos aos fatores ilógicos que influenciam não apenas as ações dos investidores, mas também os preços de segurança é essencial.

Aprenda essas teorias, compreenda as realidades e aplique essas lições. Assim você pode aproveitar ao máximo as características que envolvem a teoria do portfólio e as finanças comportamentais.

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