O segredo e as estratégias dos grandes investidores do mundo é de sempre aprender a confiar no processo que gera resultados de investimento vencedor no longo prazo.
Os investidores que procuram um processo vencedor de investimento devem considerar essa lista como um presente neste ano. Aqui veremos dez estratégias dos grandes investidores do mundo.
1) Saber o básico de contabilidade
Você não precisa ser um expert ou um contador para ser um investidor bem sucedido. No entanto, precisa estar confortável com os números para encontrar empresas dignas para investir.
O primeiro objetivo de sua análise deve ser traduzir as demonstrações financeiras em fluxo de caixa livre. Isso é o que sobra depois de subtrair os investimentos de capital dos ganhos.
Em última análise, o fluxo de caixa livre (“FCL”) é o capital precioso que a administração da empresa têm à sua disposição para aumentar a rentabilidade dos acionistas (dividendos) sem comprometer as perspectivas futuras de criação de valor da empresa.
É por isso que é muito mais importante do que o lucro líquido. Como o economista Alfred Rappaport gosta de dizer:
O dinheiro é um fato, o lucro é uma opinião.
2) Compreender o Valor Intrínseco
Uma das estratégias dos grandes investidores é compreender o valor intrínseco de uma empresa. Isso é saber o valor presente de todo o seu fluxo de caixa futuro (FCF) à valor presente. É por isso que eles são preocupados com o fluxo de caixa.
Metade de um século atrás, um dos maiores investidores do mundo Warren Buffett sabia que tinha encontrado o maior negócio da sua vida.
Essa é a empresa de seguros Geico, que têm um modelo de negócios de baixo custo e que garantia grandes fluxos de caixa futuro (FCF), que continuaria até hoje.
Quando você está avaliando uma empresa pela primeira vez, pergunte a si mesmo: A empresa sempre gera FCF ano após ano, mesmo em períodos econômicos difíceis?
Quando a resposta é sim, esse é um negócio que você definitivamente quer ter na sua carteira de investimentos.
3) Avaliar como a empresa faz dinheiro
Essa é uma das estratégias dos grandes investidores que você deve ficar atento. Os investidores de sucesso podem explicar claramente como uma empresa ganha dinheiro.
Você nunca pode possuir ações de uma empresa se não entender os fatores cruciais do negócio.
Em outras palavras, não há absolutamente nenhuma vergonha em ter uma noção simples. Se você não entender como uma empresa ganha dinheiro, passe para a próxima.
4) Saber a diferença entre informação e influência
Grandes investidores não são sugados pela influência. Isso requer a característica de não se importar com o que os outros pensam de você.
Sucesso implica considerar vários pontos de vista, mas em última análise moldar uma tese longe do consenso é essencial.
O conhecimento da multidão é muitas vezes certa. Mas quando está errado você precisa da força psicológica para ir contra a manada.
5) Comparar expectativas e fundamentos
Eu acredito que uma das estratégias dos grandes investidores que os separa das outras pessoas é a habilidade em comparar os “fundamentos” de uma determinada empresa (ou seja, crescimento das vendas, margens de lucro, estrutura de capital…) com as “expectativas” implícitas no preço das ações.
Ao invés de tentar estimar o fluxo de caixa futuro (FCF) da próxima década de uma determinada empresa, a ideia aqui é outra.
O conceito é estimar o nível de crescimento atual no preço das ações, e então antecipar corretamente as alterações que ainda não estão totalmente refletidas no seu preço.
Também é importante ter em mente que grandes empresas com boas perspectivas no longo prazo nem sempre oferecem grandes rentabilidades.
Isso porque as expectativas de crescimento elevadas já estão embutidos no preço atual das ações.
Por exemplo, uma empresa pode crescer 20% ao ano em um futuro previsível, mas os investidores têm empurrado o preço das ações tão alto que o referido crescimento já está refletido no preço das ações hoje.
Se investir fizer um investimento nesse sentido, você está destinado a ter um retorno modesto. A menos que a empresa possa de alguma forma acelerar as expectativas de crescimento.
6) Cuidar dos preconceitos comportamentais
A maneira como pensamos e sentimos afeta diretamente o nosso comportamento nos investimentos e no processo de tomada de decisão.
Robert P. Seawright, um autor de sucesso, considera que tenha resumido, conforme abaixo, algumas das tendências comportamentais mais comuns para os investidores:
- Viés de confirmação: É uma tendência para chegar a uma conclusão em primeiro lugar, em seguida, reunir dados que “confirmar” esse preconceito.
- Aversão à perda: os investidores são duas vezes mais suscetíveis de serem influenciados pela dor de uma perda do que o gozo de um ganho. Isso favorece a inação sobre a ação, mesmo quando os fatos sugerem o contrário.
- Escolha Paralisada: A sobrecarga de informação promove a indecisão.
- Seguindo a Manada: seguir a multidão, mesmo que os fatos sugerem que não deveria. Warren Buffett refere-se a este como o “imperativo institucional”, uma tendência dos gestores de dinheiro para seguir as ações de seus pares, mesmo quando não faz sentido.
- Viés de Tendência: o gestor de fundo Scott Fearon chama isso de “miopia histórica”, uma tendência a assumir o passado recente é um melhor indicador do futuro do que do passado distante.
- Viés Ponto Cego: Esta é a nossa inclinação para acreditar que não são suscetíveis aos vieses comportamentais anteriores que afligem todos os outros.
Dentre as estratégias dos grandes investidores, saber como o comportamento impacta nos investimentos é fundamental.
Os grandes investidores do mundo são geralmente menos afetados por estas tendências comportamentais. Isso, porque eles reconhecem a existência destes preconceitos e aprenderem a lidar com eles.
7) Pensar em probabilidades
O falecido Amos Tversky era um psicólogo matemático brilhante e autor de obras conceituadas sobre economia comportamental.
Philip E. Tetlock, em seu excelente livro, Superforecasting: The Art and Science of Prediction, lembra Tversky dizendo-lhe que a maioria das pessoas só tem três configurações de probabilidade: vai acontecer, não vai acontecer, e/ou talvez vai acontecer.
Se você aspira investir usando as estratégias dos grandes investidores, estas três configurações de probabilidade não vão te afetar.
Como um velho diz:
Grandes retornos vêm de buscar constantemente uma vantagem. Onde o preço de um ativo deturpa tanto as probabilidades quanto os resultados.
8) Buscar outro ponto de vista
Das estratégias dos grandes investidores essa é muito importante. Grandes investidores do mundo fazem duas coisas que a maioria de nós não fazemos:
- Eles procuram informações e/ou pontos de vista diferentes dos outros;
- Atualizam suas crenças quando a evidência sugere que deveriam.
As crenças são hipóteses a serem testadas, e não tesouros a serem protegidos.
9) Maximizar retornos
É fácil esquecer que existem dois aspectos a retornos superiores: encontrar uma vantagem e em seguida, explorá-lo com propriedade.
Se você desenvolver uma forte convicção para um determinado investimento, mas não dimensionar-lo em conformidade, você não está maximizando o retorno potencial de sua vantagem.
É por isso que recomendo aos leitores alocar maiores proporções de capital para as escolhas de maior convicção.
10) Leitura constante
Charlie Munger da Berkshire Hathaway diz que: “Em toda a minha vida, tenho conhecido pessoas sábias (mais de uma ampla área de assuntos) que não leram todo o tempo – nenhum, zero.”
Muitas pessoas bem sucedidas fazem a leitura uma prioridade. Se você aspira a investir com grandeza, você deve, também ler todos os dias.
Estratégias dos grandes investidores
Em suma, aqueles que aspiram à grandeza do investimento deve tornar-se hábil em comparar os fundamentos de uma empresa com as expectativas implícitas em seu preço das ações.
Cada investidor, iniciante ou profissional, deve aspirar a realizar essas 10 estratégias. Se você quer ser um grande investidor é fundamental considerar todos os tópicos desse artigo.
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